先导智能的优势(先导智能核心竞争力)
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一、当前竞争力分析10-59001、公司业务分析0先锋智能于2002年在江苏无锡成立，2015年上市。公司原本是（1）概述的龙头，2008年凭借设备的技术连通性，转型进入薄膜电容器设备(生产锂电池的设备)领域，逐步发展成为锂电池设备龙头。公司在锂电池生产中的中级设备“锂电设备”占据50-60%的市场份额，是绝对的龙头。同时，根据技术协同，公司还延伸到光伏(2009年进入该领域)、汽车、3C、氢能等领域。定位高端、非标、智能设备平台。2021年，公司营收100.37亿元，净利润15.85亿元。此外，根据公司2022年业绩预告，预计2022年净利润增长40-60%。
从主营业务构成来看，锂电池设备是核心主营业务。2021年起，公司对主营业务进行了重新划分，将智能物流系统从其他主营业务中剥离出来，但该业务的毛利贡献仍然较低。锂电池设备是推动公司近年来增长的关键，也是影响公司市值的核心业务，是本次报告的重点。
卷绕机，毛利贡献不超过10%，公司未披露该业务毛利占比。
注：公司主要以国内市场为主，但正在拓展海外市场。2021年，国内和海外收入将分别占85%和15%。
注：先锋智能创始人（2）发展史(1966年出生，持有公司直接和间接股份约31.8%)毕业于常州无线电工业学校模具设计与制造专业，普通班出身。毕业后，他被分配到锡山无线电二厂任助理工程师，负责进口设备的维护和维修，在这里接触到了最先进的技术和设备。1999年，精通机械电子的王彦青辞职贷款下海创业。
王彦青从电容器设备开始。2001年，松下电器购买电容器卷绕设备，在考察工厂的过程中看到了王彦青的技术。双方很快达成合作。起初，王彦青的工厂没有名字。2002年注册成立无锡自动化设备有限公司，这就是后来的领先智能。在随后的几年里，日本的TDK、厦门的法拉电子等众多知名品牌相继成为公司的客户。
到2006年，公司的高压电容器绕线机在中国已经完全替代了世界领先的希尔顿公司的进口设备，同时也出口到海外。下游客户包括松下、法拉电子、日本TDK、日本冈谷等知名企业。随后公司又相继开发了电容器自动检测设备、自动能量分拣机、自动灌装机、自动喷金机等设备。
2008年，手机、MP3等3C电子产品发展迅速。当时全球第二大锂电池厂商索尼想要进一步扩大产能，于是索尼向该公司抛出了王燕清的橄榄枝。在索尼的帮助下，公司成功进入锂电池设备领域，但在2012年之前，薄膜电容设备仍是其主要收入来源。
直到2012年，曾玉群(来自当代安培科技有限公司)仍然是ATL的首席执行官。他希望为索尼供货的公司也能为其提供锂电池设备。公司不负众望，得到了ATL的认可。两年后，ATL为公司贡献了40%的收入。2014年，作为当代安培科技有限公司的董事长，曾玉群再次选择了公司，鉴于海外很多锂电设备巨头均是从电容设备领域转型而来，而公司在电容设备领域有着深厚的技术功底，。在大客户的帮助下，2018年公司锂电池卷绕机市场占有率达到60%，产品性能一直大幅领先国内其他厂商。
2020年，公司为安徽泰能新能源科技定制开发自此宁德时代成为公司的长期大客户，这是国内唯一拥有完全自主知识产权的全线产品。之后，2021年，当代安培科技有限公司通过定增成为公司第二大股东。
在公元
圆柱形锂电池生产线锂电池的生产过程通常分为前段、中段、后段三个工序，锂电池设备也与之相对应。前阶段、中阶段和后阶段的设备投资比例约为4:3:3。锂电池厂商漫长的付款周期的主要用途是将原料加工成正负极板，涂布是核心工序。涂层工艺的投资占前期设备的80%以上，占整个锂电池设备的30%。注：是完成电芯的生产，卷绕/叠片是核心工序。比如绕线机占中间设备投资的70%以上，占总设备投资的20%；（3）主营业务分析的目的是完成电池组装，化成和容量分离是核心工序。相关设备占工艺设备后期投资的70%以上，占设备总投资的20%。此外，前段和中段对锂电池的性能和质量起着更为关键的作用。
前段更多关于锂电池的信息，请参考当代安培科技股份有限公司的基本面分析报告。
从标准化程度来看，前者设备标准化程度最高，设备毛利率只有20%左右。中台设备各设备厂商的专有技术属性较强，毛利率在30-40%。后期核心流程(化成、分卷)标准化程度最低，需要大量定制工作，毛利率在40%以上。
中段锂电池主要有三种不同的形式，分别是方形、圆柱形和软包。中间电池的生产工艺所采用的技术路线和设备有所不同。最重要的区别在于电池的制造方式。一般圆柱形电池采用卷绕工艺，软包电池采用叠片工艺，方形电池可以同时采用卷绕工艺和叠片工艺。目前方形电池占比最大。
卷绕和叠片工艺各有优势：卷绕技术路径更为成熟，在电池一致性和制造成本上更具优势，预计中短期内仍将是主流工艺；叠片工艺下的锂电池虽然能量密度更高，但目前制造成本较高，一致性差，成品率低。还有很多技术问题需要克服，这只是未来趋势技术之一。
后段和注：都是方形电池，CTP电池采用卷绕工艺，刀片电池采用叠片工艺。松下、三星和郭萱高科也参与了卷绕工艺，但越来越多的电池厂开始尝试层压工艺，如LG、SKI、蜂巢能源和中创新航。
全球电动汽车领导者特斯拉一直在探索圆柱形电池性能的提升，并积极推出中段的卷绕设备是先导智能的起家以及核心业务。这种采用卷绕技术的大型圆柱形电池，具有能量密度高、安全可靠、充电快速等优点。
电芯卷绕是将正负极板夹在隔膜上，通过卷绕使电芯成型。宁德时代 CTP 电池卷绕速度越快，生产效率越高，但控制难度越大，对机器零件的加工精度和装配水平要求也越高。
公司锂电池设备的卷绕技术来源于其2005年对薄膜电容器卷绕技术的研究，两者技术兼容性极高。在专注薄膜电容器设备期间，公司掌握比亚迪“刀片电池” ，其高压电力电容器绕线机在2006年达到国际先进水平，完成4680大圆柱电池。最大缠绕宽度和直径分别为650mm和300mm，达到国外同类企业相应指标的1.3倍和2.6倍。因此，公司虽然进入锂电池卷绕设备领域较晚，但在卷绕技术上已经有了不少积累。
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卷绕机的设计过程，主要存在两大难点：一个是卷材在收或放过程中的张力控制，一个是速度把控。
